ST 金刚股票千股千评：危机与机遇并存的博弈​

在股票投资的复杂棋局中，每一只股票都有其独特的走势与故事，ST 金刚（300093）便是其中备受关注的一枚棋子。对其进行深入的千股千评，有助于投资者拨开迷雾，洞察投资机会与风险。​

一、公司转型历程与现状​

ST 金刚前身为金刚玻璃，2010 年成功上市，在安防玻璃领域曾风光无限，其核心产品高强度单片铯钾防火玻璃技术先进，产销规模位居行业前列，广泛应用于北京鸟巢、国家会议中心等重大工程项目。然而，2016 年公司跨界布局人造金刚石，试图开拓新的业务增长点。但在发展过程中，公司陷入财务造假风波，2016 - 2019 年虚增利润 4.8 亿元，隐瞒关联交易 40 亿元，实际控制人占用资金 23 亿元，2021 年被证监会立案调查，这对公司声誉和股价造成了沉重打击。​

2022 年，公司启动战略大转型，聚焦异质结（HJT）光伏电池及组件领域，并引入欧昊集团投资 41.9 亿元建设 4.8GW HJT 项目。到 2024 年，公司产能达 1.2GW，产品涵盖 N 型单晶异质结电池、双玻璃光伏建筑组件等，且双玻璃光伏建筑组件获得德国莱茵认证，技术实力得到国际认可。2025 年一季度，公司营收 7307 万元，同比增长 65.21%，光伏业务占比 85.31%，显示出转型初见成效。​

二、财务困境与戴帽原因​

尽管有转型进展，但 ST 金刚仍深陷财务泥沼。2025 年 4 月 30 日，公司因 2024 年财务指标触及多重退市条款，股票简称变更为 “*ST 金刚”。2024 年公司营收仅 7638 万元，远低于 1 亿元，净利润亏损 7.6 亿元，净资产为 - 8.24 亿元，审计报告出具 “无法表示意见”。公司连续五年累计亏损超 50 亿元，未弥补亏损达 102 亿元，经营活动现金流持续为负，资金链紧张。​

三、未来发展的机遇与挑战​

从机遇看，光伏行业前景广阔，HJT 电池技术趋势向好，2025 年全球市占率预计 12.5%，2030 年有望提升至 46%，ST 金刚作为国内少数实现 GW 级量产的企业之一，手握德国 JS 公司 70MW 组件订单、大唐集团 1GW 项目，2025 年预计营收 15 亿元，且受益于欧盟碳关税政策，其 HJT 组件在欧洲有溢价空间。​

然而，挑战同样严峻。行业内卷严重，2025 年 HJT 产能超 300GW，激烈的价格战可能使组件毛利率进一步下滑至 3% 以下。同时，技术迭代压力大，TOPCon 技术当前市占率 70%，HJT 需突破银浆单耗和设备稼动率瓶颈。公司自身资金链压力也不容忽视，2025 年一季度经营活动现金流 - 1.26 亿元，短期偿债压力达 15 亿元。​

四、重整前景分析​

目前，ST 金刚已启动预重整程序，完成了债权申报（总负债约 90 亿元）和投资人招募（19 家报名），并引入共益债资金保障运营。但重整之路荆棘丛生，欧昊集团作为最大债权人被列为失信被执行人，阻碍了重整方案推进。若重整成功，公司有望通过债务重组、出资人权益调整等方式，缩减债务规模，提升产能利用率，2026 年或可扭亏；若失败，破产清算概率达 40%，股票将终止上市。

​

综合来看，ST 金刚技术优势显著，但财务危机严重。投资者需密切关注最高法对预重整的审批结果以及 HJT 组件海外订单落地进度，谨慎权衡风险与机遇，做出理性投资决策 。